Value Relevance of Intangible Assets Recognized in a Business Combination

Juliane Pacheco, Suliani Rover

Abstract


Objective: To verify the value relevance of intangible assets recognized in a business combination of Brazilian publicly traded companies.

Method: The sample of 165 companies, covering 962 observations, from 2010 to 2017, was analyzed using five panel data regressions based on Ohlson’s model (1995; 2005) to test four research hypotheses.

Originality/Relevance: Value relevance studies have analyzed goodwill, but there are gaps this study seeks to fill. The study addresses the value relevance of intangibles assets recognized in a business combination for the stock market, exploring goodwill and other types of intangibles recognized in a business combination. Also, IFRS 3 was discussed in 2015, bringing the stock market’s perspective and the standard application to the center of accounting research.

Results: The results showed that goodwill represents 23% to 30% of intangible assets recorded in the balance sheet, while other intangibles identified represent around 5.6%. As for value relevance, it was observed that both the recognized value of the intangible assets and, when segregated in goodwill and in identified intangible assets, were significant and positively related to the market value. Concerning the nature of intangibles recognized in business combinations, some of them were related to market value.

Theoretical/Methodological contributions: The research contributes to value relevance literature on business combinations, allowing us to understand that they are relevant to the stock market and contribute to Brazilian companies’ market value.


Keywords


Business combination; Intangible assets; Value relevance.

Full Text:

PDF_En

References


Aguiar, V.(2019). Vale ON chega a cair quase 20% na B3. São Paulo, Valor Econômico. Retrieved Recuperado em 28 de janeiro de 2019, de https://valor.globo.com/financas/noticia/2019/01/28/vale-on-chega-a-cair-mais-de-20-na-b3.ghtml

Ball, R., & Brown, P.(1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. Journal of Accounting Research, 6(2),159-178.

Barth, M.E., Beaver, W.H., & Landsman, W.R. (2001). The relevance of the value relevance literature for financial accounting standard setting: another view. Journal of Accounting and Economics, 31(1-3),77-104. doi:https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00019-2

Baker, C.R., Biondi, Y., & Zhang, Q.(2010). Disharmony in international accounting standards setting: The Chinese approach to accounting for business combinations. Critical Perspectives on Accounting, 21(2),107-117. doi:https://doi.org/10.1016/j.cpa.2009.11.004

Beaver, W.(1968). The Information Content of Annual Earnings Announcements. Journal of Accounting Research,6,67-92.

Benston, G.(1967). Published Corporate Accounting Data and Stock Prices. Journal of Accounting Research, 5,1-14.

Carlos Filho, F., Silva Filho, L., Lagioia, U., Silva, I.,& Araújo, J.(2013). A adoção das normas internacionais de contabilidade ocasionou um maior reconhecimento dos ativos intangíveis no Brasil? Revista Catarinense da Ciência Contábil, 12(37),51-63. doi:http://dx.doi.org/10.16930/2237-7662/rccc.v12n37p51-63

Chauvin, K.W.,& Hirschey, M.(1994). Goodwill, profitability, and the market value of the firm. Journal of Accounting and Public Policy, 13(2),159-180. doi:https://doi.org/10.1016/0278-4254(94)90018-3

Comitê de Pronunciamentos Contábeis (2010). Pronunciamento Técnico CPC 01 R1, de 06 de agosto de 2010. Redução ao Valor Recuperável de Ativos.

______(2010). Pronunciamento Técnico CPC 04 R1, de 05 de novembro de 2010. Ativo Intangível.

______(2011). Pronunciamento Técnico CPC 15 R1, de 03 de junho de 2011. Combinação de Negócios.

______(2019). Pronunciamento Técnico CPC 00 R2, de 01 de novembro de 2019. Estrutura Conceitual para Elaboração e Divulgação de Relatório Contábil – Financeiro

Durão, M., Ciarelli, M., & Guimarães, F.(2015). Vale conduz perdas do Ibovespa após desastre da Samarco em Minas. São Paulo, O Estado de S. Paulo. Recuperado em 20 abril, 2018, de https://economia.estadao.com.br/noticias/mercados,vale-conduz-perdas-do-ibovespa-apos-desastre-da-samarco-em-minas,1792064

Eloy, J.C.C., & de Souza, M.M.(2018). Reconhecimento dos ativos intangíveis nas combinações de negócios: uma análise nas características das companhias de capital aberto brasileiras no período entre 2012 e 2014. Revista de Contabilidade da UFBA, 12(1),116-136.

Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. The Journal of Finance, 25(2),383-417.

Galdi, F.C., & Gonçalves, A.M.(2018). Pessimismo e incerteza das notícias e o comportamento dos investidores no Brasil. Revista de Administração de Empresas, 58(2),130-148. doi:https://doi.org/10.1590/s0034-759020180203

García-Ayuso, M.(2003). Factors explaining the inefficient valuation of intangibles. Accounting, Auditing & Accountability Journal, 16(1),57-69. doi:http://dx.doi.org/10.1108/09513570310464282

Gavras, D., Oliveira, E., Dyniewicz, L., & Cavalcanti, S.(2018). Condenação de Lula faz Bolsa atingir 83,6 mil pontos e dólar cair a R$ 3,17. São Paulo, O Estado de S. Paulo. Recuperado em 20 abril, 2018, de https://economia.estadao.com.br/noticias/geral,bolsa-abre-em-alta-com-mercado-otimista-sobre-a-condenacao-de-lula,70002163269

Ghahramanizady, M., & Behname, M.(2013). Intangible assets value relevance; metals‎ industry of tehran stock exchange case study. Tech J Engin & App Sci., 3(21),2759-2765.

Hadi, A S.(1992) Identifying multiple outliers in multivariate data. Journal of the Royal Statistical Society. Series B (Methodological), 761-771.doi:https://doi.org/10.1111/j.2517-6161.1992.tb01449.x

Hajj, Z.S., & Lisboa, L.P.(2001). Business combinations e consolidação das demonstrações contábeis: uma abordagem comparativa entre os pronunciamentos e normas dos US-GAAP, IASC e Brasil. Revista Contabilidade & Finanças, 12(27),33-58. doi: http://dx.doi.org/10.1590/S1519-70772001000300003

Hamberg, M., & Beisland, L.A.(2014). Changes in the value relevance of goodwill accounting following the adoption of IFRS 3, Journal of the Chinese Institute of Chemical Engineers (2014), doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.intaccaudtax.2014.07.002

Henning, S., Lewis, B., & Shaw, W.(2000). Valuation of the Components of Purchased Goodwill. Journal of Accounting Research, 38(2),375-386.

Herculano, H.A., & Piccoli, M.R.(2016). Reconhecimento de ativos intangíveis: uma análise sobre o value relevance no Brasil. Revista Mineira de Contabilidade, 17(1),62-72.

Jennings, R., Robinson, J., Thompson, R.B., & Duvall, L.(1996). The relation between accounting goodwill numbers and equity values. Journal of Business Finance & Accounting, 23(4),513-533. doi:https://doi.org/10.1111/j.1468-5957.1996.tb01024.x

Kimouche, B., & Rouabhi, A.(2016). The impact of intangibles on the value relevance of accounting information: Evidence from French companies. Intangible Capital, 12(2), 506-529. doi:http://dx.doi.org/10.3926/ic.653

King, Z., Linsmeier, T., & Wangerin, D.(2019). Differences in the Value Relevance of Identifiable Intangible Assets Acquired in Business Combinations. Available at SSRN. doi:http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3438250

Lhaopadchan, S.(2010). Fair value accounting and intangible assets: goodwill impairment and managerial choice. Journal of Financial Regulation and Compliance, 18(2),120-130. doi:https://doi.org/10.1108/13581981011033989

Lopes, A.B., & Iudícibus, S.D.(2004). Teoria avançada da contabilidade. São Paulo: Atlas.

Macedo, M.A.S., Machado, M.A.V., Murcia, F.D.R., & Machado, M.R.(2011). Análise do impacto da substituição da DOAR pela DFC: um estudo sob a perspectiva do value-relevance. Revista Contabilidade & Finanças, 22(57),299-318. doi:https://doi.org/10.1590/S1519-70772011000300005

Melo, A., Cleto, P., & Ryngelblum, I.(2019). Natura anuncia acordo para compra do controle da Avon. São Paulo, Valor Econômico. Recuperado em 15 abril, 2020, de https://valor.globo.com/empresas/noticia/2019/05/22/natura-anuncia-acordo-para-compra-do-controle-da-avon.ghtml

Ohlson, J.A.(1995). Earnings, book values, and dividends in equity valuation. Contemporary Accounting Research, 11(2),661-687. doi:https://doi.org/10.1111/j.1911-3846.1995.tb00461.x

Ohlson, J.A.(2005). On accounting-based valuation formulae. Review of Accounting Studies,10(2-3),323-347.

Oliveira, J.J.(2018). Locamerica e Unidas concluem combinação de negócios. São Paulo, Valor Econômico. Recuperado em 20 abril, 2018, de https://valor.globo.com/empresas/noticia/2018/03/12/locamerica-e-unidas-concluem-combinacao-de-negocios.ghtml

Rezende, C.V., Almeida, N.S., & Lemes, S.(2015). Impacto das IFRS na assimetria de informação evidenciada no mercado de capitais brasileiro. Revista de Contabilidade e Organizações, 9(24),18-30. doi:http://dx.doi.org/10.11606/rco.v9i24.55524

Shah, S.Z.A., Liang, S., & Akbar, S.(2013). International Financial Reporting Standards and the value relevance of R&D expenditures: Pre and post IFRS analysis. International Review of Financial Analysis, 30,158-169. doi:http://dx.doi.org/10.1016/j.irfa.2013.08.001

Silva, C.A.T., Carvalho, C.C., & Nunes, D.M.S.(2012). O que move o preço da ação? Uma abordagem sobre a influência das notícias no mercado acionário. Reunir: Revista de Administração, Contabilidade e Sustentabilidade, 2(3),1-13.

Souza, M.M., & Borba, J.A.(2017). Value relevance do nível de disclosure das combinações de negócios e do goodwill reconhecido nas companhias de capital aberto brasileiras. Revista Contabilidade & Finanças - USP, 28(73),77-92. doi:10.1590/1808-057x201703240

Souza, M.M., Rover, S., & Borba, J.A.(2016). Determinantes do nível de disclosure das combinações de negócios realizadas pelas empresas brasileiras de capital aberto. RACE: Revista de Administração, Contabilidade e Economia, 15(3),945-968. doi: http://dx.doi.org/10.18593/race.v15i3.7429

Su, W.H., & Wells, P.(2015). The association of identifiable intangible assets acquired and recognised in business acquisitions with postacquisition firm performance. Accounting & Finance, 55(4),1171-1199. doi:https://doi.org/10.1111/acfi.12086

Sutto, G.(2017). Bolsa despenca com caos na política; é hora de comprar ou vender ações?. São Paulo, Infomoney. Recuperado em 20 abril, 2018, de http://www.infomoney.com.br/onde-investir/acoes/noticia/6497823/bolsa-despenca-com-caos-politica-hora-comprar-vender-acoes

Tunyi, A.A., Ehalaiye, D., Gyapong, E., & Ntim, C.(2019). The value of discretion in Africa: Evidence from acquired intangible assets under IFRS 3. International Journal of Accounting. doi:http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3512587

Victor, M., Tinta, A., Elena, A.D.A., & Ionel, V.C.(2012). The accounting treatment of goodwill as stipulated by IFRS 3. Procedia-Social and Behavioral Sciences, 62,1120-1126. doi:10.1016/j.sbspro.2012.09.192




DOI: http://dx.doi.org/10.51341/1984-3925_2021v24n2a2

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


e-ISSN: 1984-3925

Licença Creative Commons
The JAMG adopts the Creative Commons license CC-BY-NC ND Creative Commons Attribution 4.0 

Indexing and Abstracting:

Logotipo SPELLLogotipo LATINDEX Logotipo OPENAIRE Logotipo DOAJLogotipo Cengage Logotipo EBSCOLogotipo REDIB Logotipo ESCI